두산로보틱스는 IPO를 진행했던 로봇 관련 회사로는 단연 존재감이 돋보이는 회사였습니다. 2023년말을 화려하게 장식했지만 그 이후 행보와 실적은 주주들의 눈높이를 맞추지는 못했던 것 같습니다.

실적과는 별개로 회사의 기술력은 진화하고 있는 듯한데 최근 그들의 스캔앤고라는 식별 기술을 통해 CES2026 최고혁신상을 차지하기도 했죠. 로봇산업 전반이 주목받는 지금 IPO 이력으로보나 기술력으로보나 당연히 이름이 나와야하는 회사인 것 같습니다.

그럼에도 불구하고 그들의 재무제표만 보면 좋은 코멘트를 하기가 어렵습니다. 유상증자로 워낙 충분한 실탄을 가지고 있는 회사지만 시원하게 투자를 한 것도 아니고 그렇다고 이익을 내는 것도 아닙니다. 두산로보틱스 투자설명서를 제법 자세하게 읽었었는데 유상증자 자금으로 24, 25년에 걸쳐 2천억원을 훌쩍 넘는 투자를 계획했었지만 아직 돈을 제대로 쓰지 못하고 있죠.

오늘 재무제표 전반을 읽어보면서 재무상태표에서는 자산 구성을 확인하면서 회사의 방향성이 숫자로는 담겼는지 확인해보고, 손익계산서에서는 매출이 늘고 있긴 한지에 초점을 맞추면 좋을 것 같습니다. 인지도 있는 회사지만 개인적으로는 현금흐름표는 분석 거리가 많지 않겠다 싶을 정도로 초기 기업의 모습을 띄고 있긴 하다는 점을 염두하면서 최근 공시인 2025년 3분기 보고서로 두산로보틱스의 근황을 살펴보겠습니다.

사업의 개요, 주요 제품 및 서비스 [출처: '25. 11. 14자 두산로보틱스 2025년 3분기 분기보고서]

['25. 11. 14자 두산로보틱스 2025년 3분기 분기보고서 Ⅱ.사업의 내용 - 1. 사업의 개요]

회사의 주력은 협동로봇(Cobot)입니다. 로봇을 취급하는 업체도 많아지다보니 이 업체가 산업용 로봇을 추구하는지 휴머노이드까지 가는지를 구분하는 것도 유의미하다고 생각하는데, 일단 두산로보틱스는 휴머노이드는 확실히 아니죠. 기존 산업용 로봇의 한계를 극복한 차세대 로봇으로 생산성에 초점을 맞춘 로봇임을 염두해야겠습니다. 개인적으로는 상업화는 더 빠르되 경쟁은 더 치열하지 않을까라는 의견입니다.

위의 설명에서 2025년 9월 미국의 자동화 설비 및 로봇 솔루션 업체인 ONExia 인수에 대한 사실도 확인할 수 있는데 재무제표 주석을 보면서 이 내용도 확인해보도록 하겠습니다.