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​

전체 미국 주식시장에서

외국인이 차지하는 비중​

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✔️ 2024년 4분기 기준 : 18%​

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이제 미국 주식의

거의 5분의 1이상이

외국인 소유라는 뜻임

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미국 주식은 더 이상

'미국인만의 시장'이 아님

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미국 주식을 볼 때도

이제는 글로벌 시야를 가져야 됨​

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지역별 외국인 투자자의

미국 주식 보유 비중​

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유럽 : 49%

미국 제외 아메리카 : 25%

아시아 : 17%

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미국 주식을 움직이는

5분의 1중 큰 손이 외국인임

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그 중 외국 자국의 절반은

유럽에서 온 것!

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유럽 투자자들의 수급 변화를 잘 봐야 함

미국 주식 전체의 10분의 1을

움직이는 손이닌깐..​

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​

유럽애들 큰 손이라구

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CTA (Commodity Trading Advisor)

미국 주식 포지셔닝 추이​

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CTA는 수십~수백억 달러 규모의

자금을 빠르게 움직일 수 있는

큰 손임

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지금 어떤 시나리오라도

큰 돈이 들어올 예정임​

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자동매매 알고리즘의 특성상

상승 모멘텀에 따라

기계적으로 매수가 들어옴

​

CTA의 방향이 시장을 움직이는 촉매가 될 수 있음

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위 시나리오 예측은

골드만삭스에서 운영하는

자체 CTA 흐름 모델임

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이 자료는

Daily Chartbook에서

금요일 장 마감 이후

주1회 접할 수 있음​

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Daily Chartbook의 어플을 깔면

한 달에 20달러를 주고

30개의 프리미엄을 볼 수도 있고

​

무료로는 5개를 제공함

​

아쉽게도 CTA 자료는

프리미엄에 들어가 있음

(하아..그렇다고 결제할 수도 없고..)

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판횽이 매주 카페에 띄워주니

카페 투자리서치는 꼭 보자고~

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카페에 자료가 너무 많긴한데

자료 안 보면

자기 손해임!

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CTA 주식시장 노출 비율​

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CTA들이 전체 자산 중

얼마나 주식에 투자하고 있는지 보여줌

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3월 20일 현재 데이터 기준일

38%​

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즉, 상승 모멘텀이 보이면

기술적 추세가 개선되면

이들이 기계적으로

더 많이 사는 환경이 형성될 수 있음

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판횽이 카페리서치에 올려준 자료로

현재 ES1 선물 유동성이

급감된 것을 알 수 있음

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선물 유동성 감소

= "시장에 큰 손이 빠져 있다"

​

CTA 주식 포지션 역대급 저점

= "시장에 베팅 안하고 관망중"​

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지금처럼 CTA가 관망중이고

헤지펀드들도 매매를 줄인 상태라면

선물 유동성은

역대급 저점으로 떨어질 수 밖에..

​

즉, 유동성이 얇아진 상태에서

작은 뉴스에도 시장이

크게 움직일 수 있음

​

지금은 자동차 관세 25%로

계속해서 흔들리고 있는 상황

​

골드만삭스는

어떤 시나리오가 나오든

CTA들은 매수 쪽으로

움직일 확률이 높다고

모델링하였음!

​

지금 일주일 지났는데

매수가 들어오는 느낌이

딱히 없는데..

​

시나리오일 뿐

변수라는 것이 항상 있으니

(특히, 현재는 관세!)

모델링이 빗나갈 수 있죠

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이것도 카페에 있던

판횽이 올린 자료인데

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간단히 부연 설명하자면

3월말, 미국 연금과 장기펀드들이

자동적으로 주식을

사야하는 시점이라고 함

​

기업의 펀더멘털과 무관하게

패시브하게

(기계적이고 자동적으로)

매수 수급이 유입될 가능성이 큼

연금과 타깃데이트 펀드

모두 합쳐 100억 달러 이상

순매수 입장이라는 말임

​

지금 기계적으로

돈 들어올 곳이 많음!

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지금은

"불 붙기 직전의 마른 장작" 상태​

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선물 유동성은 낮고

CTA 포지션이 주식에 거의 없음

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→ 작은 불씨(상승 모멘텀)만

생겨도

CTA 매수세가 붙을 가능성 높음

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그럼 이 상승의 트리거는

무엇이 될 것인가?

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3월 28일 PCE 또는

4월 2일 관세 정책의 불확실성 해소

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4월초 논팜페이롤까지 가면

묵혀두었던 채권을

드디어 현금화시킬 수 있겠지

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클리브랜드 연은의

인플레이션 나우캐스팅

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3월에 발표하는 자료는

2월에 해당하는 데이터이기 때문에

2월을 봐야함!

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그럼 이미 발표가 끝난

2월의 CPI는 왜 공란인거임?

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표의 아래 주석에 설명이 있음

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"If the cell is blank, it implies that the actual data corresponding to the month for that inflation measure have already been released."

→ 공식 통계가 발표된 이후에는 예측값을 삭제한다는 의미​

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예측은 삭제되어 공개하기 때문에

실제 3월 12일에 발표된

CPI값을 제가 채워넣은 것임

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근원 PCE MoM값

이전 0.3%

시장 예상 0.3%

클리브랜드 연은 예상 0.19%

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클리브랜드 예상대로만

나온다면 Good~​

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3월초에 발표된

CPI와 PPI가 낮게 나와

PCE 또한 충분히 예상할 수 있음

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다만, PPI 자료 중

PCE에 영향을 주는 항목

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1. 외래환자 : 0.0%

2. 병원 : +0.6%

3. 자동차보험 : +0.6%

4. 투자 자문 : +0.4%

5. 항공요금 : -1.5%

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항공요금이 전월대비 크게 빠져

전체 PPI를 낮춰줬음

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오늘 밤 발표 재미나겠네요

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