Executive Summary

플래닛 랩스(Planet Labs PBC, NYSE: PL)는 200개 이상의 위성으로 매일 지구 전체 육지를 촬영하는 세계 최대 상업용 위성 군집을 운영하는 기업이다. 일일 3억 km² 이상 촬영으로 경쟁사 대비 40배 커버리지를 보유하며, 2009년부터 축적된 데이터 아카이브는 시간축 분석에서 복제 불가능한 구조적 해자를 형성한다.

핵심 경쟁력: Agile Aerospace 방식으로 소형 위성을 주당 40개 생산하며 비용 효율성을 실현한다. PlanetScope(3-5m), Pelican(40cm, AI 탑재), Tanager(초분광) 등 다층 위성 군집으로 일일 모니터링과 고해상도 태스킹을 동시 제공한다. NVIDIA, Google, Anthropic AI 파트너십을 통해 궤도상 엣지 컴퓨팅과 생성형 AI를 통합했다.

비즈니스 모델: B2B 구독 기반으로 RACV 96-98%, 연간 구독 90% 이상의 높은 수익 예측가능성을 확보했다. 매출의 60-70%는 정부·국방에서 발생하며, 2025년 주요 계약으로 NATO $1B, 독일 €240M, JSAT $230M, NGA 최대 $200M 등이 있다. 최근 위성 서비스 모델을 신규 사업으로 확장 중이다.

재무 현황: FY2026 매출 가이던스 $281-289M(+15-18% YoY), Q2 FY2026 매출 $73.4M(+20.1% YoY)로 역대 최고 기록. Adjusted EBITDA는 FY24 -$55.3M → FY25 -$10.6M → Q2 FY26 +$6.4M로 흑자 전환했으며, FCF는 FY2026 상반기 $54.3M(마진 39%) 달성. 백로그 $736M(+245% YoY), 현금 $272M 확보. 그러나 순손실은 지속 중이며 PSR 14-15배로 산업 평균(6배) 대비 고평가 상태다.